在线教育回暖，学而思概念股能否借势重生？

从“全民补课”的风光到“双减”政策的急刹车，在线教育行业经历了过山车式的震荡，作为曾经的K12学科类培训龙头，学而思（好未来教育集团旗下品牌）的动向始终牵动着市场神经，随着2023年以来教育政策“规范与发展并重”的信号逐渐明确，在线教育行业迎来回暖契机，学而思也通过转型素养教育、智能硬件等赛道寻求新生，在此背景下，“学而思概念股”再度进入投资者视野，其背后是政策红利、市场重构与行业变革的多重博弈。

什么是“学而思概念股”？

“学而思概念股”并非严格意义上的股票分类，而是市场对与学而思业务存在直接或间接关联、或受其转型动向影响的上市公司的一种泛称，其核心逻辑在于：学而思作为在线教育行业的“风向标”，其战略布局、业务进展可能带动产业链上下游企业的业绩预期，进而引发相关股价波动。

具体来看，学而思概念股主要包括两类：

直接关联标的：学而思母公司好未来（NYSE: TAL）虽为美股上市公司，但其A股业务合作伙伴（如为学而思提供技术支持的AI企业、内容合作的教育出版机构等）可能被纳入概念范畴；
间接联动标的：与学而思转型方向高度重合的赛道，如素养教育（科学实验、编程等）、智能教育硬件（学习平板、智能练习本）、教育信息化服务等领域的A股公司，市场常因其与学而思的“同赛道竞争”或“潜在合作可能”而将其归为“学而思概念股”。

政策与市场双驱动：学而思概念股的“回暖逻辑”

政策环境边际改善，“规范”中见“机遇”

2021年“双减”政策落地后，K12学科类培训遭遇重创，学而思也关停了K12学科类直播课程，全面转型，但近年来，政策基调逐渐从“严监管”转向“促发展”：2023年教育部《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》明确提出“鼓励发展优质普惠的非学科类培训”，2024年《教育数字化战略行动》强调“以数字化赋能教育变革”。

政策转向释放出积极信号：素养教育、科学教育、职业教育等非学科类领域成为政策鼓励方向，学而思推出的“学而思科学实验”“素养编程课”等新产品，与政策导向高度契合；教育数字化被纳入国家战略，学而思在AI教学、个性化学习系统等领域的技术积累，有望受益于政策支持。